行業(yè)空間廣闊,高增長將持續(xù)。醫(yī)療器械是技術(shù)和資金密集型的朝陽行業(yè)。2013年,我國規(guī)模醫(yī)療器械收入達(dá)1889億元,盡管是13年前的20倍,但是占醫(yī)藥收入約10%,遠(yuǎn)低于全球約44%的平均水平。未來從結(jié)構(gòu)上和總體上均有巨大發(fā)展空間。

行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素多多。1、人口老齡化+消費(fèi)升級(jí),無疑將使醫(yī)療保健行業(yè)長期受益;2、龐大的基層(縣級(jí))醫(yī)療機(jī)構(gòu)放量;3、政策支持將迎來民營加速發(fā)展大潮;4、破除“以藥養(yǎng)醫(yī)”,加大醫(yī)保覆蓋率和報(bào)銷比例,糾正醫(yī)藥、器械和醫(yī)療服務(wù)的不合理結(jié)構(gòu);5、進(jìn)口醫(yī)械設(shè)備占我國高端市場七成,未來在國家政策和企業(yè)技術(shù)升級(jí)的作用下,進(jìn)口替代潛力大;6、技術(shù)創(chuàng)新開辟新需求。

二級(jí)市場:高景氣vs高估值。與整體市場低迷相對應(yīng)的是,醫(yī)療器械板塊表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢。目前板塊動(dòng)態(tài)估值也超過40倍,遠(yuǎn)高于市場約11倍的水平。盡管長期空間毋庸置疑,但短期的高估值仍是制約股價(jià)表現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn),注意把握節(jié)奏。

醫(yī)療器械中期策略:關(guān)注平臺(tái)化公司和景氣細(xì)分領(lǐng)域。

中長期來看,醫(yī)療器械板塊將持續(xù)景氣、活躍,下半年機(jī)會(huì)仍主要來自持續(xù)平臺(tái)化進(jìn)程的公司,以及基因測序和智慧醫(yī)療等高景氣領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

并購和平臺(tái)化。行業(yè)自身特點(diǎn)、一二級(jí)市場估值等因素,決定了器械行業(yè)并購的持續(xù)活躍和平臺(tái)化的必然選擇。重點(diǎn)關(guān)注未來有望平臺(tái)化潛力的公司:理邦儀器、和佳股份、寶萊特、三諾生物、魚躍醫(yī)療。

可顛覆傳統(tǒng)醫(yī)療的技術(shù)創(chuàng)新--基因測序和智慧醫(yī)療。

基因測序。基因測序應(yīng)用廣泛,而二代基因測序技術(shù)的商業(yè)化將帶來市場規(guī)模的爆發(fā)性增長。但目前a股公司標(biāo)的公司較少,且不確定高,相對看好達(dá)安基因(背景深厚、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、分子診斷主業(yè)本身具有*邊際)。

智慧醫(yī)療。主要包括可穿戴醫(yī)療設(shè)備和移動(dòng)醫(yī)療,將從診斷、監(jiān)護(hù)、治療等各醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域,開啟智能化時(shí)代,有效配置資源,將個(gè)性化醫(yī)療推向新高度,應(yīng)用前景巨大。a股醫(yī)療器械上市公司中,也有不少優(yōu)秀的公司,憑借產(chǎn)品、渠道、資金等優(yōu)勢,開始進(jìn)軍可穿戴設(shè)備、移動(dòng)醫(yī)療、大數(shù)據(jù)等新醫(yī)療領(lǐng)域。建議重點(diǎn)關(guān)注和佳股份、寶萊特、三諾生物和福瑞股份